6 重大股灾即将来临！！！即使最著名的投资专家也救不了你
很多年前的一天，我发现自己感觉有点儿暴躁。我刚刚读了一篇刊登在一本著名的投资理财杂志上的文章，别说读这篇文章的内容，光是翻这本杂志就让我开始暴躁了。
那篇文章是一个专访，采访的是一位著名的经济学家，他也是一位金融学教授，在一所历史悠久的名牌大学任教。文章还配了好几张照片，教授一表人才，相貌堂堂，神情庄重，一看就令人肃然起敬。
现在我们就要开始这次投资之旅的第二段旅程了，我要跟各位讲讲这位教授的一些投资观点，讲讲我为什么认为他的这些说法是错误的。这位教授说的这些观点，都是你平时会经常听到的所谓的“常识”。我们将会深入探讨这些典型的错误投资观点，认真探究几个关键的投资主题。在后面的章节中我们会详细讨论这些主题。
你看到这章的标题了，重大股灾即将来临，怎么办？不要担心，我会告诉你为什么发生再大的股灾也不要紧。
首先，我要为这位著名教授说句公道话，对于他的大多数看法，我都没有异议。我想要争论的是，可能这位教授本来说的都是对的，而那家杂志的编辑没有把文字整理好，没有真正完全准确地传达教授的真实看法。也许有一天，我和这位著名经济学家会一起喝杯咖啡，因为这件事而开怀大笑。谁知道呢？也许会，也许不会。
在这篇专访中，教授提出了一个新的市场理论。过去学术界长期信奉的是有效市场理论，这个理论认为，当下的市场价格几乎可以马上吸收所有相关的信息，信息变化也会在价格波动上反映出来。但教授认为，随着时间的推移，有效市场理论逐步进化，现在发展成了一套新理论，教授称之为“适应性市场假说”。简而言之，随着新的交易技术的发展，市场也在不断进化，现在市场的行动速度更快，波动性更大。波动性更大，意味着风险更大。
教授说的这些都是事实，到目前为止，我觉得他说的挺好的。
但是教授接下来说的就不对劲了。教授说，股票市场变得波动性更大，风险更大，这意味着：“‘买入并持有’这种传统的投资策略不再有效了。”
杂志的记者也是一片好心，想提醒教授注意一些事实情况，指出即使在2000年到2009年这段时间，使用买入并持有的股票投资策略也能有4%的年化平均收益率。
教授反驳道：“你想想看这个人是怎么才赚到4%的年化平均收益率的。他先是亏了30%，然后终于等来了一波大反弹。他一直持有，熬了10年，最后才拿到4%的年化平均收益率。但是大多数投资者根本熬不住。在跌到25%时，他们就会吓得赶紧大幅减仓。从此一直观望，一直等到市场开始反弹之后，才重新回到股市，而且肯定只会用一部分资金买入。这种行为非常普遍，这就是人性。”
打住！这里要注意！非常正确的假设，非常错误的结论。我们过一会儿会重新回到这一点。
记者问：“既然你觉得过去流行的买入并持有的股票投资策略不灵了，那么我们应该选择什么样的新投资策略呢？”
教授说：“我们投资管理行业，现在正处在一个非常尴尬的时期，因为我们并没有搞出来很好的替代投资策略。最可靠的做法是持有一系列多种多样的公募基金产品，相对而言，它们的费率低，而且管理得不错，能把业绩波动控制在一个合理的范围之内。你的大类资产配置应该非常分散，不只是投资股票和债券，还要横跨整个投资领域，同时投资所有的大类资产，包括外汇和大宗商品等，既要投资国内市场，也要投资国际市场。”
记者问：“教授，你说政府能不能出手防止股灾等金融危机发生啊？”
教授斩钉截铁地回答说：“根本不可能防止金融危机发生。”
这篇专访就放在这家杂志的网站上，有个叫帕特里克的读者给出了一针见血的评论：“这就等于是说，除了市场不再有效的时候，市场一直是有效的。买入并持有这个投资策略不灵，只怪大部分人没有一直坚持使用这个策略，不该在市场最低迷的时候，也就是最应该坚持的时候，放弃了买入并持有这个策略。”帕特里克，一剑封喉！
更糟糕的是，这位教授推荐替代买入并持有策略的方案是买入并持有“横跨所有领域的所有大类资产”。教授信奉的新投资理论——适应性市场假说认为，现在市场已经适应了技术的发展变化，我们已经进入了新的投资世界。难道这就是他提出的应对新世界、新市场的新方案？
这位大教授前面说“买入并持有”这个投资策略不灵了，后面就建议投资者买入并持有几乎所有你可以想象到的大类资产。听起来怎么这么矛盾呢？
我们暂且接受教授的理论假设：市场波动性已经变得越来越大，而且很可能一直这样持续下去。我不敢确定我是否真的认同这套理论，但是，先这样吧，谁让人家是著名大学的著名经济学家呢，在理论方面教授肯定懂的比我多。
我们也认同教授说的另外一点，一般的投资者确实会屈服于恐慌，因而容易做出糟糕的投资决策，特别是当你看到财经电视节目上那些专家都恐惧到想要排着队去跳楼，大家都说股市还会跌，赶紧卖出时，你很难不恐慌。
我们也肯定同意，政府不可能提前采取措施防止金融危机发生。以后还会有很多金融危机发生的。
所以最关键的问题是，为了应对未来那些肯定会发生的股市大跌，我们可以选择的最好的投资策略是什么？
这位著名教授，还有很多跟他类似的投资专家，说的那些应对办法，其实本质上都一样：治标不治本。
这位大教授默认的其实是那个流传广泛、尽人皆知的套话，就是非常广泛的资产配置包治百病，其实也是让我们广撒网，希望其中有一两条大鱼，能帮助我们挺过金融危机造成的股灾。广泛投资说起来容易，真正做起来可不容易，得费好多工夫才行。你需要了解各种各样的大类资产类型，针对每一类大类资产，你得决定持有多大的比例，通过什么方式来投资持有。比如做权益类投资，你可以在二级市场买股票，可以买股票基金，可以做股权投资，也可以整体收购，你要选择哪种投资方式？4种投资方式各自配置多大的比例？一旦做了这样最广泛的投资，你还需要定期追踪你配置的各个大类资产的投资业绩表现如何，必要的时候，有的加仓，有的减仓，以实现再平衡，重新回到你的目标仓位配置比例。
但是你所有这些努力，都只能保证你得到低于股市整体平均水平的业绩表现而已，而且提高资产安全性的希望十分渺茫。这让我想起了那句名言：“那些用自由来交换安全的人，既不配得到自由，也不配得到安全。”
我要说：“正视你的情绪，改掉你这样胆小怕跌的不良投资习惯。”
这意味着你必须认识到，正是你糟糕的心理，导致你做出糟糕的投资决策，比如在股市大跌时极度恐慌，吓得全部卖出、逃离股市。治病要治根，病根就在你心里。去除病根，你的投资就会变得非常简单，你的投资收益也会变得非常强劲。
要开始去除病根，你需要先了解一些关于股票市场的客观事实。
（1）股票市场大崩盘是预料之中的事。
2008年爆发金融危机，股市大崩盘，一年暴跌超过60%。这种事并非以前从来没有发生过，而且以后肯定还会再发生。在我过去投资的这40多年里，就发生过8次股市大崩盘。
第1次：1974年到1975年，石油禁运危机引发美国经济大衰退。
第2次：20世纪70年代后期至20世纪80年代早期，美国发生了严重的通货膨胀。你还记得刻着WIN（Whip Inflation Now，现在就荡平通货膨胀）三个大写字母的徽章吗？暴露你的年龄了吧？那时住房抵押贷款利率推升至20%，你可以买到的10年期国债利率达15%甚至更高。
第3次：1979年《商业周刊》封面上赫然写着“股票已死”，这件事现在可是臭名远扬。因为后来的事实表明，这反而标志着有史以来最大的一波牛市要来了。
第4次：1987年股市大崩盘，10月19日，星期一，股市一天下跌24.4%，创下美国股市有史以来单日最大跌幅，成为著名的“黑色星期一”。好多股票经纪人都排着队爬上窗台，准备跳楼了，还有几个人真的跳楼了。
第5次：20世纪90年代早期，美国经济大衰退。
第6次：20世纪90年代后期，科技股大崩盘。
第7次：2001年的“9·11”恐怖袭击事件导致股市暴跌。
第8次：2008年开始的全球金融危机，到2015年还没有尘埃落定。
（2）股票市场总会复苏的。
如果有一天市场真的不再反弹复苏了，什么投资都不再安全了，那么不管你投资什么金融产品都无所谓了，都会化为乌有。
1974年底，道琼斯指数收盘在616点，2014年底，收盘在17823点。从1975年1月到2015年1月，在这40年间，如果加上红利再投资的话，年化平均收益率达到了11.9%。如果你在40年前投资1000美元，放在那里一直不动，到2015年初这笔钱就会自动增值到89790美元。在这40年间经历了上述所有股市暴跌，竟然还能获得如此多的收益，简直令人目瞪口呆。
你需要做的就是一件事，拿住，拿住，还是拿住。一直坚定信念，相信长期的力量，管它股市涨跌，我自岿然不动。飓风来了就来了，耐心等上一阵子。过上一段时间，飓风自己就平息了。
当市场上涨时，每个人都会赚钱。但你是会变得更加富有，还是会元气大伤，主要取决于你自己在股市暴跌期间做了些什么。
（3）股票市场总是会上涨的。总是会的。
我打赌以前没人告诉过你这一点。但这是真的。这并不是说投资的旅程会一路平稳。不会。股票投资旅程绝对不会四平八稳，它往往如同翻山越岭，道路崎岖不平。但是市场总是会上涨的，我是说总是。市场并不是每年、每个月、每个星期、每天都会上涨。但是，你花点儿时间再好好看看第5章的美国股票市场的历史走势图，就会发现历史大势很明显，股票市场的大趋势就是穿越一个又一个股灾，持续上涨。
（4）股票市场的长期表现最佳。
跟其他大类资产相比，股票市场长期来看表现最好，涨幅最大，没有其他资产能够比得上。
（5）展望未来10年、20年、30年、40年、50年，还会和过去一样有很多次股市崩盘、经济衰退、金融危机。就像前面那位长得很帅的金融教授说的那样，政府根本不可能阻止它们的发生。每一次发生经济危机、金融危机、股市危机，都会严重影响你的股票投资。每一次危机出现都会让你极度恐惧，那些投资专家、电视名人都会大喊：抛抛抛！卖卖卖！每一次只有极少数有足够勇气、足够定力的人才能够继续坚定持有，坚持到股市复苏，大牛市到来，最终获得较大的收益回报。
（6）这正是为什么你要坚信长期的力量。
你必须静下心来，坚定信念，学会忽略那些噪声，面对股市巨浪，一直坚持、不动摇，挺过暴风雨，而且有钱了再继续投入更多的资金。
（7）要内心足够坚强才能一直持有股票，一直走在正确的投资道路上。
为此你需要知道，经济危机、金融危机、股市危机这些非常糟糕的事肯定会到来，它们不只会重重打击你的思想认知，还会重重打击你的心理状态。你需要打心底里知道坏事肯定会发生。但这就像冬天会有暴风雪一样，一点儿也不奇怪。除非你惊慌失措，否则这些对你来说就是无关紧要的。
（8）股市暴跌即将来临！！而且后面还会有一次又一次的股市暴跌！！股价一下子变得便宜多了，这是多么棒的买入机会啊！
我告诉我24岁的女儿，她未来还会有六七十年的投资生涯，她肯定会遇见像2008年的金融危机那样级别的危机。这种级别的金融危机大概每过25年就会出现一次。我女儿未来60~70年的投资生涯里，还会遇到两三次这样世界末日一般的危机。各位年轻的读者，你们也一样。至于小的崩盘，出现的次数就更多了。
关键是你一定要记住，这些重大危机从来都不会是世界末日。它们只是股市长期上涨过程中的一小段波折而已。所以由于大跌而产生的恐慌也是一时的。不要担心，再大的危机，也总会过去的。在我们的有生之年，世界绝对不会灭亡。如果你认为世界会在我们的有生之年灭亡，你就太狂妄自大了。
当然了，我女儿在她未来的投资生涯中，肯定也会经历几次超级大牛市。有些大牛市狂涨是应该的，在各个方面都有很好的理由支撑；也有一些疯狂大牛市只不过是幻梦一场，泡沫很快就会破裂。
大牛市一来，那些金融财经媒体就会大声说，“这次肯定不一样”，和它们在面对前面那波大熊市时大声说世界末日即将来临时一样肯定。它们说的也肯定会是错的。
下面几章我们将会讨论的是，为什么市场总是会上涨的，在你人生退休前后两大阶段应该如何投资，最终才能积累一大笔财富，并一直保持富有。你可能不会相信，这有多么简单。但你必须意志坚定才能实现这个目标。