18 为什么我只买先锋领航集团的指数基金？
读了这么多，你肯定已经发现，这个作者自己只投资先锋领航集团的指数基金，也向别人强烈推荐先锋领航集团的指数基金，真是先锋指数基金的铁杆粉丝啊。真的，除非你根本没有办法选择先锋领航集团的基金，就像第17章说过的那样，否则我强烈建议你只买先锋领航集团的指数基金。
我如此直白、明确地推荐先锋领航集团的指数基金，肯定会引发一些质疑，这可以理解，这一章我就专门回答对此最常见的4个疑问。
- 先锋领航集团是怎么做到如此与众不同的？
约翰·博格于1974年创立了先锋领航集团，他设计的公司所有权架构，在投资界至今仍然是独一无二的。先锋领航集团是客户拥有公司所有权，而且公司的经营模式是低成本经营。
听起来很好，但是这些实际上是怎么一回事呢？
先说说客户即股东。你作为基金投资者投资买入了先锋领航集团的基金，你的个人利益就和先锋领航集团的公司利益完全一致了。原因很简单，持有先锋领航集团的基金的投资者，就是先锋领航集团这家企业的股东权益的持有人。
相比之下，其他基金公司都有两个主子要伺候：一个是企业的所有人，另一个是它们所管理的基金的投资者。而这两个主子的利益不一定总是一致的，甚至可以说往往是不一致的。
为了了解两种公司股权架构的区别，让我们来看看其他基金公司，甚至可以说绝大多数基金公司的股权架构。它们基本上可以被分为两类：
一是私人持股企业，比如一家家族企业。富达基金公司就是一个典型代表。
二是上市企业，公众持股，而且股票可以公开上市交易。普信集团就是一个典型代表。
在这两种股权架构下，企业的所有者都期望自己的投资能带来理想的投资收益，你投资图的就是赚钱，这完全可以理解。基金公司为股东创造的投资收益都来自基金公司的核心业务，即旗下各只基金的经营管理。业务收入就是向基金投资者收取的基金管理费，业务成本包括管理基金的各种费用支出，包括员工的薪水、办公室租金、办公用品等等。业务收入扣除这些成本费用之后，剩下来的就是营业利润。
服务好基金份额持有人，只不过是一个手段，目的是创造业务经营收入来支付各项费用账单，并创造利润分配给基金公司的股东。基金公司的盈利就来自基金公司的业务收入。
当你持有一只公募基金的基金份额时，不管是富达基金、普信集团还是其他基金公司管理的公募基金，你付给基金公司的管理费，都成了它们的业务收入，在负担了这只基金的运营成本之后，剩余的部分就成了基金公司的营业利润，交了所得税之后就会进入基金公司股东的腰包。
我要是富达基金或者普信集团的股东，我当然希望管理费收入越高越好，管理费收入越高，基金公司的利润自然就越高，我这个基金公司的股东分到手的利润自然也越高。如果我是这些基金公司旗下基金份额的持有人，我当然希望这些基金收取的管理费越低越好，费用越低，我的投资成本越低，赚到手的投资收益就越高。你猜猜基金公司股东与基金份额持有人斗争的结果会怎么样？呵呵，基金管理费肯定是能收多高就收多高。
没办法，基金公司肯定不是持有人说了算，而是基金公司的股东说了算。
我要声明，我并不是批评基金公司，这种股权架构模式本身没有任何错误的地方。事实上，除了基金公司，其他行业也是如此，大多数公司都是用这种股权架构来运营的。
你买了一个苹果手机，你买的价格里就包含了这部手机的所有相关成本，包括设计、制造、运输、零售服务，当然还包括一部分要付给苹果公司股东的利润。苹果公司当然想把苹果手机的价格设定得尽可能高，要符合成本以及盈利预期，还要考虑公司想要达到的销售目标。其实基金公司卖基金产品和苹果公司卖手机产品在本质上是一样的。
作为案例，我选择了富达基金和普信集团，并不是故意要针对这两家公司，这两家都是非常优秀的基金公司，旗下也有一些非常有名的高质量公募基金产品。但是因为这两家基金公司必须给自己公司的股东创造利润，所以它们跟先锋领航集团相比，在经营成本上就有了明显的劣势。所有其他基金公司的经营成本也都明显高于先锋领航集团。
对我们这些基金投资者来说，博格的卓越之处在于，他将基金公司的所有权转移到公司运营的基金产品上，所以我们投资者持有这些基金，其实就间接地持有了先锋领航集团的一小部分股权。
我们为先锋领航集团旗下的基金付的这些管理费、为这家公司创造的所有利润，最终会找到方式重新回到我们这些股东的口袋。投资者花的钱绕了一圈又回到投资者手里，这听起来有点儿傻，而且更大的坏处是，先锋领航集团分配利润是必须缴所得税的，所以先锋领航集团必须设计好业务架构，尽量贴着成本线来经营。也就是说，它的经营目标是只收取最低程度的管理费，能够覆盖运营基金的成本就行了。
那么这样尽量贴着成本线经营，在现实世界里意味着什么？
这些向基金持有人收取的基金管理费，在基金年报上被披露为“费率”。先锋领航集团旗下指数基金的平均费率是0.18%。而整个基金行业所有基金的平均费率是1.01%。看起来差距还不到一个百分点，感觉也没多大，但是随着时间推移长期复利增长下来，基金投资总成本的差异会非常大。这就是先锋领航集团的指数基金具有双重优势（既有指数基金天生的长期业绩优势，又有公司独特股权架构带来的成本优势）的关键原因之一。
先锋领航集团的股权架构就是这么独特，你持有先锋领航集团的指数基金，又通过这些基金间接持股先锋领航集团本身。这样一来你的利益和先锋公司的利益就保持高度一致了，这是很少见、很奇妙的事情，在投资世界里仍然独一无二。
- 为什么你可以安心地把所有资产都交给先锋领航集团这一家公司？
答案非常简单：因为我的资产并不是投在先锋领航集团中，而是投在先锋领航集团管理的基金上，其实是通过这些基金投资到其持有的所有股票和债券上。即使先锋领航集团倒闭了（当然这种可能性极小），先锋领航集团管理的这些指数基金也根本不会受任何影响。基金是基金，基金公司是基金公司，二者是截然分开的。对所有基金的投资本身都有风险，但是没有一种风险是直接跟先锋领航集团绑定在一起的。
这件事要说得一清二楚，会非常复杂，你们可能只有很少人会关心这一点，如果你是其中之一，想要进一步了解相关信息，你可以轻松地在网上搜索到。
我在这里想要解释清楚的最重要的一点是：你投资的并不是先锋领航集团本身，你投资的是先锋领航集团管理的基金。
先锋领航集团的基金是独立的实体。这些实体的资产跟先锋领航集团的资产是各自独立的。每只基金都有自己的防欺诈保险债券和负责监控基金经营管理的董事会。其实从真正意义上说，每一只基金都是一家独立的公司，完全独立运营，只不过都在先锋领航集团这把大伞下面而已。
先锋领航集团的任何人都无法接触到你的钱，因此先锋领航集团没有一个人能偷走你的钱。
先锋领航集团也受到美国证券交易委员会（SEC）的严密监管。
顺便说一下，包括富达基金和普信集团在内的其他基金公司，也都是这样的。你在401（k）计划里投资的基金，和先锋领航集团管理的基金一样，都非常安全，基金公司的人偷不走你的钱。
如果你参加了用人单位匹配缴费的养老投资计划，比如401（k），那么即使基金投资选项中并没有先锋领航集团的指数基金，你也务必要往401（k）账户中投资。就像我们会在第19章详细讨论的那样，递延纳税，加上你所在企业的匹配缴费，会让你往这些账户里的投资变得划算，即使你选择投资的基金业绩不如先锋领航集团的指数基金，费率也较高，这样做也是非常划算的。
- 要是先锋领航集团受到核武器攻击、彻底完蛋了怎么办？
好，就让我清清楚楚地说明这一点。要是2012年12月21日是世界末日，一切都完了，就像玛雅人用的历法标明的那样，那么你投在先锋领航集团旗下基金上的钱就会全部灰飞烟灭，你投在其他任何地方的钱也会如此。不过，当然，现在回头来看，这件事并没有发生。
如果一颗巨大的流星撞击地球，让整个世界陷入火海，然后地球上所有核弹和核电站都发生了核爆炸，那么你的投资就全都完了。
如果外星人来到地球，占领整个地球，把地球上所有人都抓起来做奴隶，那么除非你买了“做空”全人类的期货，否则的话，你的投资组合就全完了。
但是这些事不大可能会发生吧，而且就是发生了也超出我个人的控制范围了，更是超出了本书的讨论范围。
不过话又说回来，破坏性比较小的灾难确实会发生，也肯定会发生。先锋领航集团的总部位于宾夕法尼亚州的莫尔文。我们来设想一下，如果先锋领航集团的总部受到恐怖分子的袭击（老天爷保佑，希望这不会发生），后果会怎么样？如果受到网络攻击呢？受到飓风袭击呢？暴发传染病呢？供电突然全部中断了呢？
每一家大型企业，每一个大型机构，都认识到了这些潜在的危险，都制定了灾难恢复解决方案。先锋领航集团为此做了最充分、最全面的准备：一是分散布局，其分支机构遍布美国和全球很多城市；二是数据分散备份在多个系统里，而且有冗余备份。你要是特别关心这方面，可以到先锋领航集团的官网上，看看它的完整的应对灾难的方案。
不过，要是你真的相信会有行星撞击地球，甚至会有毁灭整个人类文明的事件发生，那么你就根本不适合投资先锋领航集团管理的基金。不过在这种情况下，地球上也没有一种投资真正适合你了。你应该在地下找个庇护所，装满饮用水和罐头，先保住老命。如果你不是这样的话，你可以放心地把你的资产投在先锋领航集团旗下的指数基金上。我就是这么做的。
- 你是不是拿了人家很多好处？
本书从头到尾，都在如此强烈地宣传、赞扬先锋领航集团，大力推荐购买先锋的基金，你自然会心生疑问：无利不起早，作者是不是拿了人家很多好处？
没有。先锋领航集团根本不知道我在写本书。它也没有在我的博客上投放过广告。它也从来没有以任何形式给过我一分钱的好处。