13 积累财富和保住财富的投资组合配置建议
我们在前面用了好几章，让你学习了解各个方面的重要知识，建立投资大局观。如果你愿意下功夫，关于投资方面的主要知识，你已经知道得差不多了。现在我们终于可以转向更有意思的事情了。我们究竟应该如何应用我们前面学到的所有知识来积累财富和保住财富，过上想要的生活呢？我会给你两个非常简单的投资组合，每一个组合用的工具都是我们前面讨论过的。
我要分享给你的第一个投资组合，其实就是我给我24岁的女儿构建的投资组合。我女儿刚刚大学毕业没多久，有了这个投资组合，她根本不用花什么时间关注投资这件事，只管每个月发了工资就持续不断地往投资组合里面加钱就行了。从现在开始，过上几十年，我女儿就会变得十分富有。我给我女儿设计的这个简单投资组合，将会战胜82%的主动型基金经理。这个投资组合适合年轻人积累财富，所以我们称之为积累财富投资组合。
我要分享给你的第二个投资组合，其实就是我和我妻子两个半退休的人的投资组合。我们称之为保住财富投资组合。
你的个人情况可能跟我们家的情况不大一样。但是以我家两代人的两个投资组合为基准，结合你个人的情况，考虑我们在第10章讨论的那三大要素，你就可以让那些投资工具为你所用，帮你追求你的财富目标。
积累财富投资组合
我女儿24岁，刚刚大学毕业不久，我专门给她打造了这个积累财富的投资组合，并且向她讲了为什么要打造这样的投资组合。
我是这么讲的：你作为一个投资者，要想生存下来、不断发展壮大，你有两条路可以选择。一条是大多数人走的路，那就是遵循典型的投资建议，就像我们在前文中讨论过的那样，广泛、多元化地分散投资，分散配置很多类型的大类资产。你希望投资旅程更加顺畅，即便你的长期收益会因此而下降，你也愿意为了低风险而牺牲一些高收益。
去他的！女儿，你还很年轻，勇敢一些，激进一些，只管去积累财富就行。你要积极行动，尽可能以最快速度积累你的独立自由保证金，让你在需要的时候可以说一声“去你的吧”。你应该专注于投资业绩表现最好的大类资产，那就是股票。你要心理素质过硬，长期投资股票，坚定不移，并且学会坚持，挺过暴风雨。
也许你听说过“不要把你的鸡蛋都放在一个篮子里”这个说法。
你可能也听说过另外一个不同的说法——“把你所有的鸡蛋放在一个篮子里，然后好好看住这个篮子”。
忘掉这些废话。我告诉我女儿“记住最爱你的老爸说的这句话就行了”：
“把你所有的鸡蛋放在一个篮子里，然后完全忘掉这个篮子。”
所以做投资最有讽刺意味的就是：你看得越多，折腾得越多，你的投资收益反而越差。
无论一开始你手上有多少钱，全部放到你的指数基金投资篮子里，后面能往里面加多少钱就努力加多少钱，其余时间里就完全忘掉，不要看、不要管就行了。过上几十年，你退休了，一觉醒来一看这个投资篮子，可能会发现自己已经变得非常富有了。
这个篮子放先锋全市场股票指数基金就行了。你一点儿也不会感到奇怪，因为你前面已经努力学习了那么多相关的知识了。你已经知道了，持有先锋全市场股票指数基金，等于持有美国股市所有公司的股票。这意味着，你同时持有着遍布全美的3700多家上市公司的每一家公司的一小部分股权，3700多家上市公司的股票会让这个篮子又大又丰富，成分分散且多元。
而且先锋全市场股票指数基金，是一只成本特别低的指数基金，和主动基金相比，它能让你花更少的管理费，投入更多的钱来赚钱。
这样只持有一只全市场股票指数基金，就是百分之百满仓投资股票，很多人会认为这种配置过于激进，风险太高。确实很激进，但你和我女儿一样在积累财富阶段，你就应该非常激进才对。因为你后面还有几十年的投资时长呢，你应该不断追加，投入更多的钱去买它。股票市场涨涨跌跌很正常，就是下跌、大崩盘也不要紧，因为你会努力避免恐慌，一直坚定持有，你会牢牢坐在股票指数基金这艘大船上，坚决不下船。如果股市大跌期间你要采取行动的话，也是逆势买入，因为你认识到了，股票下跌其实是市场给予你的用更便宜的价格买入的好机会。你可能到40年后退休的时候（或者在任何你想要单靠你的投资组合生活的时候），会想要加入一只全市场债券指数基金来平滑你的投资旅程，到那时再考虑债券投资的事也不迟。
说到这里，我好像能看见全世界所有金融投资专家都聚集到一起，准备要联合讨伐我如此过激的资产配置了。所以为了保住老命，我得赶紧解释一下才行。
前面我们讨论过这个看法，美国经济过去100多年来长期的大趋势是上涨的，经济危机、金融危机、股市危机只是上涨进程中的一段暂时的曲折而已，它们不会改变经济长期持续增长的大方向。所以，要取得最好的长期投资结果，不管面对什么危机造成的暴风雨，你只管一直坐在美国经济这艘大船上往前走就行了。经济短期波动无常，你根本无法预测什么时候会有什么样的经济危机发生。在你的投资生涯中，你会经历很多次危机。但是，如果你的心理素质足够强，长期投资信念足够坚定，那么你只管忽略这些危机就行了。
现在，如果我们能够摆正投资心态，那么我们应该选择投资什么样的大类资产类型，才能挺过暴风雨的打击呢？很明显，我们想要的是经过百年历史考验、长期业绩表现最好的大类资产类型，而表现最好的大类资产很明显就是股票。看看所有的大类资产，从债券到房地产、黄金、农场、艺术品甚至是赛马，不管和哪个大类资产相比，股票能提供的长期回报都是最高的，而且远远超过其他大类资产。
让我们花些时间来回顾、分析一下，为什么股票的长期投资收益率最高。股票不仅仅是在市场上用来交易的一个小纸片而已。你持有流通的股票，就代表你拥有一家上市企业的一部分股权。而这些上市企业很多都是全球化经营的企业，这让你可以间接参与全球所有国家和地区的市场。
这些上市企业中充满了勤奋工作、积极进取的人，他们不断地追求扩张，扩大服务客户基数。这些企业在市场上互相竞争，而这个竞争环境毫不留情，你的产品和服务更快、更便宜，就会有更多的客户购买，你就会获得更高的销售收入和盈利回报；反之，你就会被市场抛弃。正是市场经济这样激烈竞争的动态机制，让股票以及股票代表的企业成为最强大有力、长期业绩表现最好的大类资产。
由于先锋全市场股票指数基金是一只指数基金，所以我们甚至根本不用担心哪家上市公司会成功，哪家上市公司会失败。正如我们在前面的章节中看到的那样，股票市场会“自我净化”，在市场竞争中失败的企业自然而然地就逐步被淘汰掉了，而那些成功的企业自然而然地无限增大，市场就这样不断自我更新，保持活力。
一个又一个统计分析实证研究表明，百分百投资先锋全市场股票指数基金这样复制整个股票市场的股票投资组合，长期下来能够为我们提供最高的投资回报。可是如果你的心理素质不够强，不能够一直坚持坐在全市场股票指数基金这样的股票投资组合大船上，或者危机一来你就吓坏了，赶紧跳船跑路了，你就会被淹没在汪洋大海之中。但这只是由于你个人心理过于脆弱、经不起危机考验而遭受的失败，并不是这个大类资产本身的缺陷。
顺便提一下，还有一些研究表明，10%~25%的债券与75%~90%的股票，这样多股少债混合配置的投资组合，事实上能以非常轻微的幅度跑赢百分之百完全配置股票的投资组合，而且这样的投资组合业绩波动性稍微小一些。如果你想要走这条多股少债混合配置的组合投资之路，那么有得必有失，比起只买股票指数基金就要麻烦一些了，你需要定期再平衡，让股票和债券恢复到你的目标配置比例。我不会跟你争论，你只要不嫌麻烦就行。
那么这么简单操作真的就能长期轻松赚到大钱了吗？是的。有我过去40年的真实市场经历为证。我是在1975年开始投资的，那时候先锋全市场股票指数基金还没有创设出来呢，但是标准普尔500指数已经有了。先锋标普500指数基金在1975年也发行了，成为第一只面对个人投资者的指数基金。先锋标普500指数基金复制的就是标普500指数，指数涨多少，指数基金就涨多少。从1975年到2015年这40年间，标普500指数基金的年化平均收益率是11.2%。你只需要每个月定额投资200美元，每年一共投入2400美元，定投40年，累计9.6万美元，到2015年初你这些指数基金投资就能增值到1515542美元。同样也是在这40年间，你一次性投资1万美元，最后会上涨到897905美元。尽管这40年间出现了一次又一次熊市恐慌、股市崩盘、经济衰退、金融危机，但股市总体上依旧在上涨。
遗憾的是，40年前我还年轻，在股票投资上还太幼稚，没有现在这么成熟老到，不像现在这样对投资指数基金坚定不移。
但是我走过的投资弯路，不能让我女儿再走了。这就是我总结自己过去40年的投资经验和教训，给我女儿制定的简单致富之路。5年前，我女儿才19岁，我就告诉她：把你所有的鸡蛋都放进一个巨大的多元化的篮子里，一拿到新的鸡蛋就加到这个篮子里，然后就忘掉它。你往指数基金这个投资篮子里面加的钱越多，你实现你的财富积累目标的速度就越快。只做这些就行了。
保住财富投资组合
但是，有的朋友可能会说，等一等，你女儿才20多岁，我60来岁了，已经快要退休了。甚至有的人会说，我都已经退休了，我已经积累了相当多的财富，我现在就想好好保住我的财富，我的晚年生活全靠我过去积累的这些财富了。也许有人会说，我年纪大了，可受不了股票市场的大涨大跌，我希望我的投资旅程更加平稳一些，那么我应该怎么配置我的投资组合呢？
是的，我也受不了。几年之前，我也接近退休年龄了。在先锋全市场股票指数基金之外，我适当拓宽了一些投资范围。各位少安毋躁，且听我慢慢道来。我的投资组合开始变得复杂起来了。我从前只投资一只指数基金，现在得再加入另外一只了。天哪！
我们现在进入了资产配置的世界。比起你过去单纯地投资一只全市场股票指数基金，要做好资产配置，你需要多花一点儿时间。不只是多加入一只全市场债券指数基金，你还需要决定两只基金配置的比例。配置完成之后，每过上一年左右，你需要再平衡，让两只指数基金的仓位重新回到我们想要的目标资产配置比例。但这每年只需要你多花几个小时的时间。我相信你肯定搞得定。
正如我们都知道的那样，一个投资组合百分之百的仓位配置的都是股票，即使配置的是覆盖面广泛、分散的先锋全市场股票指数基金，大家也普遍认为，这是非常激进的配置。这样配置的话，你可以获得最高的长期收益，但是它的短期波动性高，你要承受非常高的短期风险。就像山路非常颠簸一样，你一路上心会揪得难受，肠胃里会来回翻腾，难受得想吐。对那些能够受得了投资旅程中激烈颠簸的人来说，这是好事，他们会继续买入，因为他们是用长期的眼光来投资的。
但是人和人不同，特别是人和人的心理素质不同，所以并不是每个人都能这么淡定，看着股市大涨大跌，自己投资组合的市值大起大落，照样面不改色心不跳。也许你并不愿意面对这么高的波动性，更希望心情平静一些，心安比什么都重要。你变老了，就想让自己的投资旅程更平稳一点儿，即使这样会让你的组合整体长期收益率降低，你也觉得值。比起赚得多，你更想晚上睡得安稳。
现在我和你一样，差不多也算是退休了，你在财务上已经独立了，我也是。我和我妻子现在在我们的投资组合里加入了其他的大类资产品种，但是占比不多。
我们两个退休后在保住财富阶段的投资组合是这样配置的：
75%的股票：继续投资先锋全市场股票指数基金，这依旧是我们的第一大重仓基金，相关的理由我们前面已经讨论过了。
20%的债券：投资先锋全市场债券指数基金。债券投资能提供一些稳定的收入，可以适当平滑股票投资市场价值的大起大落。债券投资也能对抗通货膨胀。
5%的现金：放在当地银行的存款账户上。
你可以自己再进一步精细地调整你个人的投资组合，以符合你个人考虑的三大投资要素。想要更加平稳的投资旅程？那么你愿意为此接受未来更低的长期投资收益率，以及更缓慢的财富积累速度吗？你愿意的话，很简单，只要增加先锋全市场债券指数基金的仓位配置比例就行了。债券配置得越多，组合业绩波动越小，你的投资旅程越平稳。你能忍受更高的波动性？你想实现更快的财富增长速度？很简单，只要增加先锋全市场股票指数基金的仓位配置比例就行了。股票配置得越多，组合业绩波动越大，你的投资旅程越颠簸。
现在我们已经引入了资产配置的概念，我们在下一章会更加深入地探讨资产配置这件事。